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我國中小企業融資結構特征

發布時間:2020-01-17 關鍵字:中小企業融資

  我國中小企業具有資產較少、發展規模不大、財務信息透明度低、受外部經濟影響大等特征,因此中小企業的融資結構與大企業存在一定差異。我國中小企業融資結構主要特征為以下幾點:


  1.融資渠道過于依賴內源融資


  由于中小企業資產較少、發展規模不大,因而我國中小企業尤其是小企業對內源融資途徑的依賴程度較高。小企業資金不足、發展規模較小、成立時間也不長,因此其信用記錄、財務報表并不符合外源融資的要求。同時,小企業信用保證力不足,因而外部投資者、銀行對小企業的信任度較低,在此背景下小企業只能依靠企業創立者投入的資金、企業生產經營活動中獲取的效益實現發展目標。我國大部分小企業剛設立時,企業創立者通過向親朋好友借款與非正規金融企業獲得一定外源融資。美國經濟學家伯杰等人認為,企業創立者獲得的親友借款、無決策權的其他創始人提供的資金都屬于股權融資的一部分,其與整個企業資產的比例可達到12.86%,同時還有業主的借貸資金,由此可見中小企業對內源融資的依賴程度較高。與中型企業相比,小型其與對內源融資的依賴程度更高,小型企業的資金主要來源于創立者的出資,中型企業、小型企業內源融資比例差約為20%。


  2.外源融資中對債務融資依賴程度較高


  中小企業的發展需要內源融資與外源融資方法,在外源融資過程中大多選擇債務融資方式。中小企業債務融資過程中,大多依賴金融機構為其提供的貸款。中小企業在向銀行貸款時,銀行不需向社會公眾公布企業經營情況、財務情況;與證券市場不同,銀行可把信息租金內部化;中小企業、銀行可通過談判約定貸款金額、利率、還款期限等多項內容,利用合同確定這些內容。由于中小企業發展規模較小,因此其債務融資規模并不大、獲取債券融資的頻率較高,因此中小企業大多選擇具有較強流動性特征的短期貸款。相較于大企業來說,中小企業的規模較小、投資項目周期較短,因此對資金期限的要求不長,因而小額貸款平均期限明顯短于大額貸款平均期限。


  3.大多選擇非正規金融途徑融資


  相較于大型企業,中小企業大多通過非金融機構的融資途徑、民間非正規融資途徑獲取資金。中小企業獲取信息的途徑較少,因此其不能及時獲取有效信息,且資產規模較小,因此中小企業在正規金融機構中獲取資金的幾率較低。因此,部分中小企業為迅速獲取必要資金,選擇由非金融機構、民間非正規融資途徑獲取資金。


來源:聶昭洋《我國中小企業融資結構特征與優化措施》

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